Свежий обзор брокерского рынка опубликовал Банк России. Документ хорошо показывает, как на самом деле устроен российский фондовый рынок.
Спойлер: история про «каждый россиянин инвестирует» – это популистский маркетинг.
Биржа выглядит массовой, правда, только на бумаге
На конец 2025 года брокеры насчитали 56 млн клиентских счетов.
Но это не люди, а количество открытых аккаунтов. Один человек может иметь несколько счетов у разных брокеров.
Если убрать дублирование, получается 40,1 млн инвесторов.
Цифра всё равно выглядит мощно, ведь это почти четверть населения страны.
Но главный вопрос всегда другой: сколько денег стоит за этими счетами?
Реальных инвесторов в разы меньше
Если смотреть на структуру счетов, становится понятно, что рынок пока только формируется.
Подавляющее большинство счетов фактически пустые. На них лежат символические суммы.
Инвесторов, у которых на счетах больше ₽10 000, всего около 5,5 млн человек. Это примерно 3–4% населения.
По сути, фондовый рынок в России – всё ещё супернишевая история.
Капитал распределён крайне неравномерно
Есть ещё один показатель, который лучше всего объясняет устройство рынка.
Микроскопическая доля инвесторов контролирует половину всех активов.
Речь идёт о людях с портфелями ₽100 млн и выше. На их счетах сосредоточено примерно ₽5,7 трлн.
То есть рынок формально массовый, но фактически его определяют крупные портфели.
Деньги всё равно уходят в банки
В 2025 году на брокерские счета поступило около ₽2,5 трлн новых средств.
Это рекордный приток. Но если сравнить его с банковскими депозитами, картина резко меняется. За тот же период вклады населения выросли примерно на ₽10 трлн.
Иначе говоря, население всё ещё предпочитает фиксированную доходность банков, а не риск фондового рынка.
Инвесторы постепенно меняют стратегию
Ещё один важный тренд – структура портфелей.
Доля облигаций уже около 38%, и она продолжает расти. Акции, наоборот, теряют вес – примерно 25% портфелей.
Это означает простую вещь: на рынок приходят люди с мышлением вкладчиков. Им важнее купон и предсказуемый доход, чем потенциальный рост стоимости акций. И главное, их не беспокоит реальный рост их капитала в долгосроке.
Что всё это значит?
Российский фондовый рынок пока находится на ранней стадии развития.
Несколько признаков:
* активных инвесторов всего несколько процентов населения;
* основная масса денег населения остаётся на депозитах;
* значительная часть капитала сосредоточена у небольшого числа инвесторов.
Поэтому рынок одновременно остаётся:
* маленьким;
* концентрированным;
* и очень чувствительным к крупным игрокам.
С одной стороны, это ограничивает влияние розничных инвесторов.
С другой, хех, именно такие рынки часто дают самые большие возможности для роста, когда массовый капитал только начинает туда приходить, а мы уже там.
П.С. Не является инвестиционной или любой другой рекомендацией.
Источник: ЦБ РФ
Подпишись: Капиталистический Ватник
