Мы неоднократно писали о золоте: о росте его цены в 2024 году, как об одном из самых прибыльных активов, о большом резерве США, а также в контексте дефицита торгового баланса Индии, вызванного закупками золота как не в себя.
В последние месяцы на мировом рынке золота произошли серьезные изменения.
Лондон, который всегда считался центром торговли золотом, столкнулся с нехваткой физического золота (слитков). Из-за этого возникли задержки в выдаче золота из хранилищ Банка Англии, и время ожидания увеличилось до 4–8 недель.
Одновременно с этим запасы на бирже COMEX в Нью-Йорке резко выросли, достигнув рекордных уровней.
Основные причины этой миграции — опасения по поводу возможных пошлин на золото в США и разница в ценах между Лондоном и Нью-Йорком, что создаёт возможности для арбитража.
После ноябрьских выборов в США торговцы золотом и финансовые учреждения переместили 393 тонны золота в хранилища товарной биржи Comex в Нью-Йорке, увеличив запасы почти на 75% до 926 тонн — самого высокого уровня с августа 2022 года.
В Лондоне золото торгуется по спотовой цене — “цена здесь и сейчас”, а в Нью-Йорке на бирже Comex — по фьючерсной цене, то есть цене на золото в будущем. Это означает, что трейдеры готовы платить премию за золото, которое будет поставлено в будущем.
Так как сейчас фьючерсы в Нью-Йорке торгуются с премией к спотовым ценам Лондона, трейдеры покупают золото в Лондоне дешевле и перевозят его в Нью-Йорк, чтобы продать дороже.
Однако есть и другие факторы: геополитическая нестабильность, инфляция и активные закупки золота центральными банками, особенно Китая и России.
Китай, например, активно накапливает золото, чтобы снизить зависимость от доллара и западных финансовых систем и укрепить свои финансовые резервы.
Это часть общей тенденции среди развивающихся стран, которые стремятся защититься от влияния Запада. В результате золото уходит из Лондона в Азию, усугубляя дефицит на рынке.
В целом, эти изменения отражают перестройку мировых финансовых рынков. Золото остается важным инструментом защиты от нестабильности, развивающиеся страны укрепляют свои позиции, снижая зависимость от Запада.
Джо Каватони (рыночный стратег Всемирного совета по золоту), с оптимизмом заявил, что грядущие тарифы США, скорее всего, не будут распространяться на слитки.
Но кто сейчас верит на слово, поэтому будущее влияние тарифов на рынок золота остается неопределенным.
Источники: syzgroup.com, The Financial Times, suissegold.com, crescat.net
