Саудовской Аравии при текущем уровне добычи необходима цена на нефть выше $80 за баррель, чтобы сбалансировать бюджет и внешние счета, компенсировать отток капитала и покрыть расходы на импорт.
Даже с поправкой на инфляцию этот уровень остаётся рекордным в номинальном выражении. Практически все второстепенные показатели подтверждают усиливающуюся зависимость королевства от доходов от нефти.
Попытки диверсификации экономики
Саудовская Аравия активно пытается создать новые источники дохода, чтобы в будущем снизить зависимость от нефти.
Планируется развитие туризма, превращение страны в мировой бизнес-хаб и реализация амбициозных проектов, таких как строительство футуристического города Неом (честно, тяжко верится во все эти утопические города будущего посреди пустыни, хотя строительные компании на этом хорошо заработают).
Также средства направляются на продвижение спорта, включая привлечение звёзд мирового уровня и проведение крупных мероприятий.
Однако реализация этих планов требует значительных инвестиций, и существующих доходов королевству не хватает. Например, в 2023 году Саудовская Аравия выпустила облигации на $12 млрд для покрытия бюджетного дефицита.
Трудности диверсификации
Несмотря на масштабные планы, диверсификация экономики идёт медленно. Основные показатели, свидетельствующие о продолжающейся зависимости от нефти:
• Бюджетная структура: Более 70% государственных доходов приходится на нефть, что делает бюджет уязвимым к колебаниям цен на энергоносители.
• Сальдо текущего счёта: Для поддержания положительного сальдо Саудовская Аравия нуждается в стабильных доходах от экспорта нефти, поскольку ненефтяные отрасли пока развиты слабо.
• Резервы Центрального банка: Валютные резервы напрямую зависят от нефтяных цен. Их снижение часто используется для покрытия дефицита.
• Государственные инвестиции: Крупные проекты, такие как Неом, финансируются за счёт нефтяных доходов, что усиливает зависимость от нефтяных поступлений.
• Суверенный фонд благосостояния (PIF): Этот фонд, основной инструмент для развития ненефтяных секторов, также получает большую часть финансирования из нефтяных доходов.
• Курсовая политика: Саудовский риял привязан к доллару США, и стабильность курса поддерживается за счёт нефтяных доходов.
Заключение
Саудовская Аравия сталкивается с серьёзным вызовом: необходимостью сокращать зависимость от нефти и одновременно финансировать масштабные проекты. Пока же королевство вынуждено заимствовать средства и стараться всеми силами удерживать высокие цены на нефть, чтобы покрыть растущие потребности.
Источник: Kleinman Center for Energy Policy, CNBC, IMF, Bloomberg1, Bloomberg 2
